上海棉联棉纺织市场周报11.01

01    国内外宏观方面

国内宏观方面：

中国10月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI指数为49.7%，比上月下降0.5个百分点。 10月新出口订单指数下降1.3pct至48.7%，过去五年同期均值为46.8%，本月小幅放缓但仍高于历史同期表现，9月份出口超预期创下36.3%的高增速，外需仍是本轮景气回升中最稳定的支撑。进口指数回落2.2pct至47%，降幅大于新出口订单的1.3pct，且47%低于五年同期均值47.3%，与本月生产走弱相互印证，反映内需疲弱、后续生产修复支撑偏弱。 2026年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。三季度末，人民币房地产贷款余额50.08万亿元，同比下降5.2%，前三季度减少1.9万亿元。前三季度，全国一般公共预算收入172292亿元，同比增长5.1%。全国一般公共预算支出210199亿元，同比增长1%。 国家统计局数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额243.4亿元，同比下降73.3%；有色金属冶炼和压延加工业增长79.7%；电子行业利润同比增长1.0倍。 2026年9月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比降幅总体收窄，一二三线城市同比降幅均收窄，环比上涨城市个数比上月增加。 本周宏观数据显示，10月制造业PMI49.3、非制造业49.7，均降；进口弱于出口，内需弱、外需韧。前三季贷款余额增4.8%，房地产贷款降5.2%；财政收入增5.1%、支出增1%；工业利润增15.5%。9月一线房价环涨、二三线降幅收窄。展望后市，国内宏观短期偏弱，政策需扩内需稳地产，盈利与楼市边际修复。

 

国外宏观数据方面：

美国劳工部最新数据显示，截至2026年10月24日当周，美国初请失业金人数为‌19.4万人‌，预估为19.8万人，前值为19.4万人。 美东时间周四（10月29日），美国商务部公布的初步数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.4%，高于市场预期的3.1%至3.2%，也明显快于第二季度的2.2%，创一年来最快增速。 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%之间不变，符合市场普遍预期。上月，美联储时隔三年多来首次加息，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到3.75%至4%。日本央行将政策利率维持在1.25%不变，符合市场预期。加拿大银行（央行）28日宣布将基准利率上调25个基点至2.5%，这是三年多来的首次加息。欧洲央行分别将存款机制利率、主要再融资利率、边际贷款利率维持在2.50%、2.65%、2.90%不变，符合市场预期。 据报道，美国总统特朗普正计划在美国中期选举之后恢复对伊朗的打击，打击最快可能会发生在11月4日。也门胡塞武装表示，发起多轮军事打击，目标为沙特阿拉伯主要机场和能源基础设施，包括延布的沙特阿美设施、拉比赫炼油厂，以及利雅得、达曼的国际机场。 世界银行称，受全球冲击影响，预计2026年整体大宗商品价格将飙升23%，随后在2027年下降7%。预计2026年金属价格将上涨25%，达到新高，其中铝、铜和锡均将创下历史新高。 本周国际宏观数据显示，美国Q3 GDP增3.4%超预期，就业数据稳定，美联储、日、欧维持利率不变，加拿大加息至2.5%，政策分化。中东局势升温，美或恢复打击伊朗，胡塞袭沙特能源设施，地缘风险高。世行预计2026大宗商品涨23%、金属涨25%创新高，2027回落。展望后市，美国经济韧性支撑利率谨慎，地缘冲突推升大宗商品价格，全球增长分化、波动加大。

02    棉纺织市场方面

本周棉花期货大幅下跌，周五止跌回稳，周度-3.13%。基本面上，新棉上市，全疆采摘进度已有九成，籽棉收购价开始下降。棉纺织市场“旺季不旺”，下游订单未有起色，多数企业随用随买。

棉花库存方面：Mysteel数据显示，截至10月30日，棉花商业总库存340.45万吨，环比上周增加49.44万吨（增幅16.99%），同比+46.36%（本年度棉花上市早于去年）。 其中，新疆地区商品棉241.96万吨，周环比增加50.22万吨（增幅26.19%），同比+31.57%。新棉批量上市，本年度棉花库存大幅增加，棉花供应充足。

新棉情况：截至10月下旬美棉收割进度过半，节奏正常偏快；巴西新棉轧花加工进度近六成，后续货源将陆续投放；印度新棉上市略偏缓，受前期干旱高温影响各产区单产分化，近期其国内机构普遍预测产量将同比下滑12%-18%至493万吨。

截至2026年10月29日，全国新棉采摘进度为87.9%，同比提高0.8个百分点，较过去四年均值提高9.5个百分点。同期全国新棉公检量累计185.8万吨，同比增加15.7%，新棉供应放量明显。

从新棉收购看，10月31日，新疆地区手摘棉收购指数7.65元/公斤，同比上涨0.61元/公斤，周度环比下降0.5元/公斤；机采棉收购指数7.06元/公斤，同比上涨1.07元/公斤，周度环比下降0.3元/公斤。本周前期期货下跌，棉农报价稍有下调，但因剩余资源不多，价格仍相当坚挺。

进口棉情况：截止至10月29日，进口棉主要港口库存59.23万吨，其中，山东地区青岛港港口49.4万吨，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.73万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周港口到货量有限，市场出货稳定，库存小幅下降。

下游开机率方面：截至10月29日，主流地区纺企开机负荷在69.0%，纺企开机率小幅波动，终端订单支撑不足，多数企业维持谨慎生产，部分按需微调负荷，差异化纱线开工好于常规品种。纺企旺季不旺，开机率小幅波动，数据中性偏空。

下游库存方面：截至10月29日，主要地区纱企纱线库存37.56天，较上周增加0.84天。主流地区纺企棉花库存折存天数为28.32天，较上周减少0.35天。下游库存持续累积，原料库存小幅增加，需求中性偏空。

现货交易方面：据棉联平台数据，本周期货主力合约大幅下跌连创新低，但下游采购愈加谨慎。平台周度总成交量环比-4.44%。新棉大规模上市，棉联平台可售资源持续增加，周度环比+16.87%。

基差方面，新棉上市，数量逐渐增加，现货基差持续下调。基差报价周度环比-5.81%，同比+18.80%，新棉基差仍偏高。

挂单量方面，本周成交量前多后少，后续挂单减少，市场采购情绪谨慎，周度挂单量环比-78.82%。现有挂单均价从15510元/吨下调至14910元/吨，周度下调600点（期货周度结算价-555点）。新棉上市供应充足，但下游需求不足，多数企业仍旧“随用随买”。

本周郑棉持续下跌周五回稳。供应端，新棉上市放量，商业总库存同比处于高位，供应充足。收购价周环比回落但同比仍高，棉农因余量少挺价。国际方面，美棉收割过半偏快、巴西近六成，印度产量预计下降，但整体供应仍宽松。需求端，纺企开机稳定，纱线库存小幅增加，原料棉花库存小幅小降，旺季不旺、随用随买；平台现货成交下降、可售资源增加、基差下调、挂单大减，采购谨慎。

展望后市，短期供应压力与弱需求主导，棉价偏弱震荡，反弹空间有限。成本端收购价坚挺及期货止跌或提供支撑，基差偏高有修复需求。若下游订单无改善、纱线库存继续累积，价格仍有下行压力；反之，若补库启动、印度减产兑现或宏观政策提振，则可能企稳。关注新棉收购与公检进度、纺企开机和补库、资本资金流向、进口棉到港及外盘走势。

 

附图：棉联平台交易数据

来源：棉联平台

 

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